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贷款紧张未来走势不确定性将加大

去年人民币贷款近8.9万亿元,社会融资规模更是以17.29万亿元的水平刷新历史纪录。在贷款量和融资规模纷纷创出近年新高的同时,去年我国银行间市场却频频上演流动性紧张的大戏,社会融资规模虽然攀升至历史高点。

去年人民币贷款近8.9万亿元,社会融资规模更是以17.29万亿元的水平刷新历史纪录。在贷款量和融资规模纷纷创出近年新高的同时,去年我国银行间市场却频频上演流动性紧张的大戏,社会融资规模虽然攀升至历史高点。在专家看来,“钱紧”一方面是由于监管缺失的情况下,银行大量信贷资金投入到钱生钱的高收益领域,体外循环的雪球越滚越大,形成巨大的“钱窟窿”;另一方面,鉴于市场压力,央行又不得不投放更多的资金去填补窟窿,导致恶性循环不断上演,结果资金价格越来越高,企业融资难度越来越大。

专家认为,受央行货币调控“降杠杆”的开启、商业银行资产负债结构难有明显改观、外部资金大进大出等因素影响,今年银行资金的周期性紧张现象或将成为常态。“只要金融机构的资产负债结构没有明显变化,央行货币调控继续强化‘降杠杆’和‘去产能’的大方向,那么未来每逢月末或季末时点,对有些金融机构来说,‘钱紧’就极可能再度出现。”

“降杠杆”的开启还有可能对影子银行和理财市场产生间接影响。光大证券首席宏观分析师徐高认为,按照监管层控制表外融资、逐渐监管影子银行的思路,影子银行扩张势头有所收缩。而金融专家赵庆明认为,随着政策的收紧,影子银行的风险或将有所暴露,届时不排除一些房地产项目资金链断裂的可能,与之相关一些高收益理财产品到期兑付或会受到影响。

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