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取消利率管制贷款利率上升

根据央行对利率市场化的设想,近中期,注重培育形成较为完善的市场利率体系,完善央行利率调控框架和利率传导机制。中期,则要全面实现利率市场化。

根据央行对利率市场化的设想,近中期,注重培育形成较为完善的市场利率体系,完善央行利率调控框架和利率传导机制。中期,则要全面实现利率市场化。放松存贷款管制之后,存款利率、贷款利率如何演进?存贷利差又是否能如预想中的缩小?金融稳定又将面临何种挑战?这些问题成为利率实现市场化之前必须推演的重大事项。

贷款利率或升

“在利率市场化的情况下,存款利率肯定会往上走,大家已经看明白了,因为目前给予银行上浮区间,银行已经都在用了。”周小川在接受采访时称,银行业金融机构发行了大量理财产品,其收益率明显高于同期存款利率。理财产品收益率不受管制,更多是由市场供求决定,因此也显示了这一趋势。

放开利率管制后,存款利率上升已成共识,贷款利率的走势又该如何?

事实上,鉴于当前中小企业融资成本较高,不少人希望通过实现利率市场化来降低企业的融资成本。但从实际情况看,这种希望恐怕要落空了。

取消利率管制后,存贷款利率会同时上升,但出现大范围恶性价格竞争的可能性较小。未来一段时期,投资仍将在经济增长中发挥重要作用。根据利率决定理论和相关实证研究,利率和投资正相关,而与储蓄负相关,且贷款利率对固定资产投资更为敏感,巨大的投资需求将推动贷款利率继续高企。

对于贷款利率的表现,综合考虑利率市场化后存款利率可能进一步上升、风险溢价基本不变的两方面因素,利率市场化进一步推进后,贷款利率很可能会随着存款成本的增加也有所上升。

事实上,多位经济学家也认为,利率市场化之后,贷款利率难以出现如期望中的下降,甚至很可能上升。

存贷利差难收窄

存款、贷款利率都将上升,银行存贷利差又该如何演进?

利率真正放开管制之后,在周小川看来,存、贷款利率的上升不一定同步,最后利差究竟会增大还是会缩小仍有不确定性,利差有可能会收窄,但收窄的幅度或许低于人们的预期。

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